Thank you very much, Mr. Chair and committee, for this opportunity.
I'm Janet Ecker, president and CEO of the Toronto Financial Services Alliance. With me is Sheryl Kennedy, who is the CEO of Promontory Financial Group Canada and a former deputy governor of the Bank of Canada. Sheryl and her firm were advisers to the TFSA in its leadership role on the RMB initiative.
We are a unique public-private partnership dedicated to growing Toronto region as a top 10 international financial centre. We're a collaboration involving three levels of government, the financial industry, and academia, and we work to grow the sector, to strengthen our global reputation, and to enhance our competitiveness as an international centre.
It was a logical step for us to seek an agreement with China to designate Canada as an RMB trading hub. Let me explain.
As members know, Canada's economy is becoming more globally oriented. International trade and investments contribute more to the country's bottom line, with China now our second-largest trading partner, after the U.S. Bank of Canada governors and the Canadian government are encouraging our businesses to reach out around the world.
Our financial industry is part of that story. After surviving the global crisis relatively unscathed, financial firms used this strength to grow their global footprint, thus benefiting our economy.
For example, financial services trade continues to expand. Since 2000, global exports have tripled, while Canadian exports have nearly quadrupled. The financial services share of total Canadian services exports rose steadily, almost doubling from 5.9% a decade ago to 11% in 2013. Canada's outward financial services foreign direct investment has more than tripled since 1999. In 2013, the sector accounted for 53% of Canada's total FDI stock abroad, up from 44% a decade earlier. One third of Canadian banks' revenue is generated from outside Canada. Canadian insurance firms such as Manulife and Sun Life rank among the top 20 in the world and are active in Asian markets and beyond. Canada's large pension funds rank number three in the world in terms of assets and are well regarded global investors, particularly in infrastructure projects, a pressing need in Asian and other markets.
We also recognize that China was seeking to internationalize its currency and had already designated a number of trading hubs in such places as Hong Kong, Singapore, and London. A centre for the Americas only made sense.
To achieve it, however, would take the collaborative efforts of the financial industry and government. As is typical of TFSA initiatives, we reached out to our industry and government partners to create a working group to drive this initiative. Its members include representatives of a cross-section of domestic and international institutions active in Canada, as well as the federal and Ontario governments and the Bank of Canada as observers.
We were also very pleased that a broad spectrum of business and other organizations supported the initiative. The Canadian Chamber of Commerce, the Canadian Manufacturers & Exporters, the Canada China Business Council, the Canadian Council of Chief Executives, Toronto, Finance Montréal, AdvantageBC, the B.C. government, the Asia Pacific Foundation, and Export Development Canada have all lent their support. It is particularly worth drawing the committee's attention to the fact that AdvantageBC, TFSA, and Finance Montréal are working collaboratively on this initiative, underlining both the national reach of the industry, despite the fact that it is headquartered in Toronto region, and the fact that the benefits of this agreement will accrue across the country.
As the committee knows, in November Prime Minister Harper signed the agreement with China to designate Canada as an RMB trading hub for the Americas. I had the privilege of attending the announcement in Beijing and would like to congratulate the government on this successful initiative.
The committee knows that there are three measures that were part of the agreement: designating the Industrial and Commercial Bank of China as the clearing bank, setting up the reciprocal currency swap line, and also establishing a renminbi qualified foreign institutional investor quota to Canadian financial institutions
What does this mean for the economy and Canadian business? The measures announced will allow direct exchange and trade operations between our two countries. As a result, Canadian firms doing business with China will no longer be required to settle their transactions through an intermediate currency such as the U.S. dollar, thereby mitigating currency risks and reducing transaction costs. An HSBC survey showed 55% of Chinese businesses said they would offer discounts to their trading partners for RMB-denominated transactions.
On the broader economic impacts, TFSA sponsored the Canadian Chamber of Commerce report that cited direct trade benefits alone of an RMB trading hub at over $32 billion over the next 10 years. In addition, Canadian financial institutions will benefit by being able to provide a broad range of services and products throughout the Americas: trade finance, contract bonding, chequing accounts, short-term liquidity, long-term financing, and investment products.
The bottom line is that this agreement will continue to raise our stature as a global financial centre with a major financial industry in this country, facilitate increased investment in trade, and strengthen Canada's broader economic relationship with China. As we seek to broaden our base of trading partners, building the reach and expertise of our financial sector and emerging economies around the world is critical. This is another important step in that direction. We now need to take advantage of this opportunity.
Thank you very much.
Monsieur le président, membres du comité, je vous remercie de l'occasion que vous m'offrez.
Je m'appelle Janet Ecker. Je suis présidente et directrice générale de la Toronto Financial Services Alliance. Je suis accompagnée aujourd'hui de Sheryl Kennedy, présidente et directrice générale de Promontory Financial Group Canada et ancienne sous-gouverneure de la Banque du Canada. Sheryl et des membres de la société qu'elle dirige ont agi à titre de conseiller de la TFSA et l'ont aidée à jouer un rôle de premier plan dans le cadre de l'initiative liée à la plaque tournante du RMB.
Notre organisation est le fruit d'un partenariat public-privé hors du commun qui consacre ses énergies à faire de la région de Toronto l'un des 10 principaux centres financiers du monde. Elle est née de la collaboration d'organismes provenant des trois échelons de gouvernement, du secteur financier et du secteur universitaire, et elle s'efforce de contribuer à la croissance de l'industrie, de renforcer notre réputation à l'échelle mondiale et d'accroître notre compétitivité en tant que carrefour international.
Il était logique pour nous de chercher à conclure un accord avec la Chine afin que le Canada soit désigné à titre de plate-forme d'échange du RMB. Si vous le permettez, je vais fournir des explications à ce sujet.
Comme vous le savez, l'économie canadienne est de plus en plus axée sur les marchés mondiaux. Le commerce et les investissements à l'échelle internationale ont une incidence plus grande qu'auparavant sur la situation financière du Canada. La Chine est à présent notre deuxième partenaire commercial en importance après les États-Unis, et les gouverneurs de la Banque du Canada et le gouvernement du Canada encouragent les entreprises du pays à créer des liens partout dans le monde.
L'industrie financière canadienne a joué un rôle dans tout cela. Après s'être sorties relativement indemnes de la crise mondiale, les sociétés financières ont mis cet avantage à profit afin d'accroître leur présence sur le marché mondial, ce qui a profité à notre économie.
Par exemple, le commerce des services financiers continue de prendre de l'expansion. Depuis 2000, les exportations mondiales ont triplé, tandis que les exportations canadiennes ont presque quadruplé. La part des services financiers dans les exportations totales de services du Canada a augmenté de façon constante — cette part était de 11 % en 2013, ce qui représente presque le double de ce qu'elle était il y a une dizaine d'années de cela, où elle s'élevait à 5,9 %. L'investissement direct à l'étranger du Canada dans le secteur des services financiers a plus que triplé depuis 1999. En 2013, une proportion de 53 % de l'IDE total du Canada était liée aux services financiers, alors que, il y a 10 ans environ, cette proportion s'élevait à 44 %. Le tiers des recettes des banques canadiennes sont générées à l'étranger. Des compagnies d'assurance canadiennes, par exemple Manuvie et Sun Life, se classent parmi les 20 principales compagnies d'assurance en importance à l'échelle internationale, et elles sont actives sur les marchés asiatiques et ailleurs dans le monde. L'actif des principaux régimes de pension du Canada est le troisième en importance dans le monde, et ces régimes sont vus d'un bon oeil par les investisseurs du monde entier, surtout ceux qui investissent dans des projets d'infrastructures, lesquels représentent un besoin urgent en Asie et dans d'autres marchés.
Nous sommes également conscients du fait que la Chine cherchait à internationaliser sa monnaie et avait déjà établi un certain nombre de plates-formes d'échange à divers endroits, notamment à Hong Kong, à Singapour et à Londres. L'établissement d'un centre pour les Amériques allait de soi.
Cela dit, cette initiative exigeait les efforts concertés de l'industrie financière et du gouvernement. Comme nous le faisons généralement dans le cadre de projets de la TFSA, nous sommes entrés en contact avec nos partenaires de l'industrie et du gouvernement en vue de constituer un groupe de travail qui serait chargé de diriger l'initiative. Ce groupe comprend des représentants d'un groupe représentatif d'institutions nationales et internationales actives au Canada, de même que de représentants du gouvernement fédéral, du gouvernement de l'Ontario et de la Banque du Canada, qui ont qualité d'observateurs.
En outre, nous étions très heureux qu'un vaste éventail d'entreprises et d'autres organisations appuient l'initiative. Parmi ces organisations, mentionnons la Chambre de commerce du Canada, Manufacturiers et exportateurs du Canada, le Conseil d'affaires Canada-Chine, le Conseil canadien des chefs d'entreprise, la Ville de Toronto, Finance Montréal, AdvantageBC, le gouvernement de la Colombie-Britannique, la Fondation Asie-Pacifique et Exportation et développement Canada. Toutes ces organisations nous ont offert du soutien. Il convient tout particulièrement de souligner que cette initiative est le fruit d'une collaboration entre AdvantageBC, la TFSA et Finance Montréal, ce qui met en évidence le fait que l'industrie, malgré qu'elle soit établie dans la région de Toronto, a une envergure nationale, et que les effets bénéfiques de l'accord se feront sentir partout au pays.
Comme vous le savez, en novembre dernier, le premier ministre Harper a signé avec la Chine l'accord faisant du Canada la plaque tournante du RMB pour les Amériques. J'ai eu le privilège d'assister à l'annonce faite à Beijing, et j'aimerais féliciter le gouvernement d'avoir mené à bien cette initiative.
Les membres du comité savent que l'accord était constitué de trois éléments, à savoir la désignation de la Banque industrielle et commerciale de Chine à titre de banque de compensation, l'établissement d'un accord d'échange de devises et l'octroi aux institutions financières canadiennes d'un quota, d'un montant en RMB au titre du programme des investisseurs institutionnels étrangers qualifiés.
Qu'est-ce que cela représente pour l'économie et les entreprises canadiennes? Les mesures annoncées permettront aux deux pays d'effectuer directement des opérations de change. Par conséquent, les sociétés canadiennes qui font des affaires avec la Chine n'auront plus à effectuer leurs transactions au moyen d'une devise intermédiaire comme le dollar américain, ce qui permettra d'atténuer les risques liés aux devises et de réduire les coûts dont s'assortissent les transactions. D'après un sondage mené par la HSBC, une proportion de 55 % des entreprises chinoises offriraient des rabais à leurs partenaires commerciaux si leurs transactions étaient libellées en RMB.
En ce qui concerne les retombées économiques d'ordre plus général, je mentionnerai que la TFSA est à l'origine du rapport de la Chambre de commerce du Canada selon lequel les seuls avantages commerciaux directs découlant d'une plate-forme d'échange du RMB se chiffreraient à plus de 32 milliards de dollars au cours des 10 prochaines années. De surcroît, la plate-forme profitera aux institutions financières canadiennes puisqu'elle leur permettra d'offrir dans l'ensemble des Amériques une vaste gamme de produits et de services, notamment en ce qui a trait au financement des transactions commerciales, au cautionnement des marchés, aux comptes de chèques, aux liquidités à court terme, au financement à long terme et aux produits de placement.
Pour l'essentiel, l'accord contribuera à améliorer notre image de centre financier mondial doté d'une industrie financière de premier plan, à accroître les investissements dans le commerce et à renforcer les liens économiques entre le Canada et la Chine. Au moment où nous nous efforçons d'accroître notre bassin de partenaires commerciaux, l'accroissement du rayonnement et de l'expertise de notre secteur financier et des économies émergentes du monde entier est un élément crucial. L'accord représente une étape importante dans cette voie. Nous devons à présent saisir l'occasion qui s'offre à nous.
Merci beaucoup.